최근 세계증시의 하락 특히 홍콩 주식시장의 하락으로 과거 홍콩 H지수 연동 주가연계증권(ELS)의 손실이 급증하면서 가입자들의 민원이 폭증하고 있다. 이는 주식연계증권인 ELS 상품의 위험성을 잘 알지 못한 일반 가입자들이 금융직원의 고수익 상품이라는 권유만으로 가입하였기 때문에 발생한 문제 들이다. 최근 기사에 보면 투자금의 절반을 손실 보고 있는 가입자들이 많이 발생하고 있는 것으로 보도되면서 사회문제로 부각되고 있는 실정이다. 이번 포스팅에서는 주식연계증권(ELS)에 대한 개념 및 역사, 장단점에 대해 알아본다.
주식연계증권 개념
주식연계증권(ELS)은 주식과 채권을 혼합한 금융상품으로 투자자에게 채권투자와 유사한 원금 안전성과 주식의 잠재적인 수익에 참여할 수 있도록 구성한 금융상품이다. 주식연계증권(ELS)은 일반적으로 옵션이 설정된 채권이나 기타 파생 상품의 형태로 구성되며 성과는 기초 자산의 가격 변동과 연결되어 있어 투자자는 주식 시장의 잠재적인 상승과 하락에 노출되어 있다.
주식연계증권(ELS)은 채권과 주식의 두 가지 구성요소를 연계하여 구성되어 있다. 채권 부분에서는 채권과 유사한 정기적인 이자 수익을 얻을 수 있으며, 주식 부분에서는 연계된 기초 주식의 잠재적 가치를 얻을 수 있다. 이러한 이중적 특성으로 인해 주식연계증권(ELS) 채권 부분의 이자소득과 주식 부분의 잠재적 자본성장 사이의 균형을 추구하는 투자자에게는 매력적인 상품이다. 다만, 기초자산의 주식 부분에서 자본가치가 하락할 경우에는 손실이 발생하게 된다.
주식연계증권 역사(발전과정)
주식연계증권(ELS)은 수십 년 전부터 변화하는 시장 상황, 투자자 선호도, 금융 혁신에 맞춰 발전해 왔다.
1. 주식연계증권(ELS) 등장
1970년대에 채권보유자에게 회사의 주식인 보통주로 미리 정한 가격에 전환할 수 있는 권리를 부여한 채권인 전환사채가 발행되면서 주식연계증권 상품이 만들어졌다. 전환사채는 부채와 자본의 특성이 혼합된 채권이다.
2. 주식연계증권(ELS) 확장
1980년대에는 전환사채가 더욱 보편화되었으며 주식연계구조가 더욱 확장되었다. 금융기관에서는 혁신적인 상품을 개발하기 시작하였으며 이후 수십 년 동안 등장하게 될 보다 복잡한 주식연계증권의 토대를 마련하였다.
3. 구조화 상품의 부상
1990년대와 2000년대 초반의 금융 시장은 투자자에게 채권 시장과 주식 시장 모두에 대한 투자를 할 수 있는 구조를 가진 상품의 수요가 증가하였다. 이 기간 동안에는 투자자에게 기초 주가 지수 또는 특정 주식의 성과와 연계된 수익을 제공하는 채권인 주식연계채권(ELN)이 널리 퍼졌다.
4. 금융공학 및 파생상품
금융공학의 발전과 파생상품 활용은 주식연계증권(ELS)의 발전에 중요한 역할을 했다. 금융기관은 투자자의 다양한 욕구를 충족하면서 맞춤형 위험 및 수익 구조를 갖추는 복잡한 구조의 상품을 개발하기 시작하였다.
5. 세계화 및 시장 통합
금융시장이 더욱 상호 연결되고 세계화됨에 따라 주식연계증권(ELS)의 인기는 기존 시장을 넘어 세계로 확산되었다, 신흥 시장과 국제 발행인들은 주식연계증권(ELS)을 금융 서비스에 통합하기 시작하면서 이러한 상품의 세계화가 확산되었다.
6. 현대
주식연계증권(ELS)의 변화는 투자자 선호도와 시장 상황에 맞게 지속적으로 적응해 왔으며 역동적이고 진화하는 상품으로 존재하고 있다. 지속적인 금융 혁신, 기술 발전 등의 새로운 환경에서 지속적인 수익 추구를 하기 위해 진화 중이다.
주식연계증권(ELS)의 장점과 단점
1. 장점
주식연계증권(ELS)은 채권 요소와 잠재적 주식 상승 여력을 결합하여 투자자에게 포트폴리오를 다각화할 수 있는 기회를 제공하며, 채권 부분에서의 정기적인 이자수입이 보장되어 투자자에게 예측 가능한 소득을 보장한다.
2. 단점
주식연계증권(ELS)의 가치는 기초 자산의 성과 직접적으로 연관되어 있어 투자자들은 시장 변동에 따른 위험에 노출된다. 또한 채권 부분에서 채무자가 이자 지급이나 원금 상환을 안 할 경우 손실이 발생될 수 있다. 따라서 투자자는 위험에 대한 허용범위 및 투자 목표 등을 명확하게 설정하여야 한다. 그렇지 않을 경우 시장변동으로 막대한 손실을 볼 수 있다.
주식연계증권(ELS) 요약
주식연계증권(ELS)은 금융상품중 독특한 상품이다. 투자자들에게 채권의 안정성과 주식의 잠재적 성장에 대한 소득을 제공할 수 있기 때문이다. 모든 투자와 마찬가지로 주식연계증권(ELS)에 대한 투자도 상품에 대한 개념, 구조, 위험들을 파악한 후 이점을 활용하면서 위험을 관리하여야 한다.